（1）積極布局三大業(yè)務(wù)板塊。寶馨科技自上市以來(lái)不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，目前已經(jīng)形成了數(shù)控鈑金與環(huán)保設(shè)備、靈活性調(diào)峰項(xiàng)目業(yè)務(wù)、濕化學(xué)自動(dòng)化設(shè)備，三大業(yè)務(wù)板塊。

　?。?）數(shù)控鈑金業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，環(huán)保設(shè)備盈利性強(qiáng)，貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)。寶馨科技的工業(yè)級(jí)數(shù)控鈑金結(jié)構(gòu)產(chǎn)品在尺寸、結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度、結(jié)構(gòu)體精度、結(jié)構(gòu)強(qiáng)度、功能性、耐用性方面均具備更高的要求，屬于僅次于軍用級(jí)產(chǎn)品的高端產(chǎn)品，營(yíng)收相對(duì)穩(wěn)定。環(huán)保設(shè)備主要分為氣體流速流量測(cè)量設(shè)備、工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)和煙氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售，盈利較強(qiáng)毛利率接近70%。

　?。?）濕化學(xué)自動(dòng)化設(shè)備：金剛線+黑硅路線成為主流，設(shè)備需求旺盛。全球范圍內(nèi)，未來(lái)幾年多晶硅仍然是光伏領(lǐng)域主流的技術(shù)路線，黑硅技術(shù)成功解決金剛線切割多晶硅難題，金剛線+黑硅成為未來(lái)主流技術(shù)路線，公司成功研制出黑硅制絨設(shè)備，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

　?。?）靈活性調(diào)峰項(xiàng)目業(yè)務(wù)：解決棄風(fēng)問(wèn)題，前景廣闊。熱電聯(lián)產(chǎn)火電機(jī)組占比過(guò)高，調(diào)峰靈活性差是棄風(fēng)的主要原因。寶馨科技靈活性調(diào)峰項(xiàng)目，通過(guò)在熱電廠配置電極鍋爐以及儲(chǔ)熱罐，夜間用電低谷期電能有富裕，通過(guò)給電極鍋爐充電加熱水后供給熱給用戶(hù)，多余熱能儲(chǔ)存在儲(chǔ)熱罐中。在負(fù)荷高峰時(shí)，關(guān)閉電極鍋爐，由儲(chǔ)熱罐中儲(chǔ)存的熱量和機(jī)組共同供熱，實(shí)現(xiàn)熱電解耦，釋放發(fā)電上網(wǎng)空間，是解決三北地區(qū)風(fēng)電上網(wǎng)的有效措施。調(diào)峰項(xiàng)目通過(guò)獲得調(diào)峰補(bǔ)償來(lái)盈利。目前為止，在一些棄風(fēng)率較高的地區(qū)，調(diào)峰項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性較好，投資回收期在2-3年左右。目前“三北”棄風(fēng)棄光電量超過(guò)300億，火電調(diào)峰項(xiàng)目情景廣闊。

　　（5）投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019年收入分別為5.88、8.8、11.72億元；歸母凈利潤(rùn)分別為0.3、2.13、3.25億元；對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.05、0.38、0.59元，PE分別為160、22、14.7倍。

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)峰項(xiàng)目落地不及預(yù)期